Autor: Iain J. Clark Este libro cubre las opciones de divisas desde el punto de vista del profesional de las finanzas. Contiene todo lo que un cuatrero o comerciante que trabaja en un banco o fondo de cobertura necesitaría saber sobre las matemáticas de intercambio extranjero, sólo las matemáticas teóricas cubiertas en otros libros, sino también una cobertura completa de la implementación, la fijación de precios y la calibración. 1. Introducción 2. Preliminares matemáticos 3. Deltas y convenciones de mercado 4. Volatilidad de la construcción de la superficie 5. Volatilidad local y volatilidad implícita 6. Volatilidad estocástica 7. Métodos numéricos para fijar precios y calibración 8. Exóticos de primera generación - Opciones binarias y de barrera 9. Segundo Generation Exotics 10. Opciones Multicurrency 11. Longdated FX ISBN: 978-0-470-68368-2 Hardcover. 298 páginas. Idioma ingles. Y matemáticas. Disponible en librerías de todo el mundo incluyendo: Por favor, considere la posibilidad de apoyar a su librería local. Reino Unido Fecha de publicación: 26 de noviembre de 2010. Fechas de publicación en otros países: Principios de 2011.FX Opciones exóticas Primer día Examen de los fundamentos Fundamentos Componentes del riesgo de cambio: forwards, swaps y opciones de vainilla Mercado de opciones FX: quién hace qué y por qué Soluciones de software : Qué proveedor ofrece lo que - Fenics, SuperDerivatives, Bloomberg, Volmaster. Murex, ICY, Reuters Precios y Cobertura en el modelo Black-Scholes Modelo Black-Scholes / Merton en FX Derivación del valor de una opción call y put Discusión detallada de la fórmula Griegos: delta, gamma, theta, rho, vega, vanna , Volga, homogeneidad y relaciones entre Griegos Opciones de vainilla Paridad put-call, simetría put-call, simetría nacional extranjera Convenciones de cotización en FX, ATM y delta-convenciones Fechas: día de negociación, día de pago de prima, ejercicio / fecha de vencimiento, día de liquidación Liquidación , Spreads, tratamiento de operaciones, riesgo de contraparte Características exóticas: pago diferido, pago contingente, entrega diferida, liquidación en efectivo, derechos de ejercicio americano y bermudeño, cortes y fijaciones Datos de mercado: tasas, puntos forward, swap points, spreads Taller: Acquaint Usted mismo con el software de precios y las cotizaciones del mercado Volatilidad Implícita versus histórica Cotización en términos de deltas Volatilidad de conos Volatilidad sonrisa: estructura de plazo, sesgo, inversión de riesgos y mariposas Fuentes de volatilidad Interpolación y extrapolación a través de la volatilidad sonrisa superficie: SABR, vanna-volga, Reiswich - Wystup Volatilidad hacia adelante Taller: Construye tu propia herramienta de interpolación para la sonrisa de volatilidad, calcula a los griegos en términos de deltas, cubriendo el riesgo de volatilidad, derivando la huelga del delta con sonrisa Estructurando con opciones de vainilla Inversión de riesgo y participando adelante Spreads y gaviotas Straddles, Mariposas, cóndores Opciones digitales Taller: Estructura tu propia gaviota. Incluya el margen de ventas. Resolver para coste cero. Calcular la cobertura delta y vega. Discutir la propagación bid-ask. Analice el efecto de la sonrisa Día Dos Estructuración y Vanna-Volga-Precios Exotics de la primera generación: productos, precio y cobertura Opciones digitales: Barrera europea y americana, barrera única y doble Opciones de la barrera: solo y doble, knock-in y knock-out, KIKOs, Opciones de barreras exóticas Composición y montaje Opciones asiáticas: opciones sobre la media geométrica, aritmética y armónica Potencia, lookback, selector, paylater Taller: Hedging un knock-out con una inversión de riesgo. Construya su propia herramienta semi-estática de cobertura, discuta el riesgo de volatilidad hacia adelante Aplicaciones en la Estructuración Divisas y otros depósitos vinculados a FX Forward estructurado: forward de tiburones, forward de bonos, Vanna-Volga Precios Cómo los derivados de mayor orden influyen en el precio Enfoque de precios de Vanna-volga Estudio de caso: bigote de un toque y de un solo toque Discusión Modelos de volatilidad estocástica Heston 93: propiedades de los modelos, calibraciones, precios, pros y contras Volatilidad local: propiedades, pros y contras Volatilidad estocástica local Modelos híbridos Super - Replicación de opciones de barrera: utilizando restricciones de apalancamiento y su aproximación de primer orden - el cambio de barrera. Mezcla de superreplicación y vanna-volga Tercera jornada de trabajo de la segunda generación Exotics, precios y cobertura El pedigrí de la barrera y opciones táctiles Taller y discusión: Cómo construir el universo de la barrera y las opciones táctiles de los principales bloques de construcción: vainilla y un toque. Riesgo residual y limitaciones. Opciones exóticas de moneda única más allá de las opciones Estándar de Barrera y Toque Opciones exóticas en opciones (de vainilla): pago diferido, pago contingente, entrega diferida, liquidación en efectivo, derechos de ejercicio de Americanos y Bermudas, cortes y fijaciones Opciones de barrera exótica y táctil Faders, corredores, forwards acumulativos, forwards de rescate objetivo (TRFs) Opciones de inicio anticipado, step-ups Opciones de tiempo Variance y volatilidad Intercambios Taller: Estructura y precio propio acumulativo. Ajuste de la sonrisa. Herramienta de simulación para TRFs. Correlación: Correlaciones implícitas, riesgo de correlación y cobertura, triángulos de monedas y tetraedros. Precios en el modelo de Black-Scholes: analítico, binomial Árboles y Monte Carlo Taller: Precios y correlación de cobertura de una moneda de dos mejores: de calcular sus propias sensibilidades y hedge vega y riesgo de correlación Opciones de FX a largo plazo (contribuido por el orador invitado) Desarrollo de Bases Spreads Gama de productos, vinculados a FX Bonos, vainilla a largo plazo y PRDCs Modelado de enfoques Discusión de las características de riesgo y los requisitos de modelado Manténgame actualizado sobre este curso a través de correo electrónico Opción de Barrera Una opción de barrera Una opción de barrera es un tipo de opción cuyo pago depende de si o no el activo subyacente Alcanzado o superado un precio predeterminado. Una opción de barrera puede ser un knock-out, lo que significa que puede caducar sin valor si el subyacente supera un determinado precio, limitar los beneficios para el titular, pero limitar las pérdidas para el escritor. También puede ser un knock-in, lo que significa que no tiene ningún valor hasta que el subyacente alcanza un determinado precio. DESCANSO Opción Barrera Las opciones de barrera se consideran un tipo de opción exótica porque son más complejas que las opciones básicas americanas o europeas. Las opciones de barrera también se consideran un tipo de opción dependiente de la ruta porque su valor fluctúa a medida que el valor de los subyacentes cambia durante el término del contrato de opciones. En otras palabras, una compensación de opciones de barrera se basa en la trayectoria de precios de activos subyacentes. Las opciones de barrera se clasifican normalmente como knock-in o knock-out. Opciones de barreras de acceso directo Una opción de acceso directo es un tipo de opción de barrera que sólo aparece cuando el precio del valor subyacente alcanza una barrera especificada en cualquier momento durante la vida útil de las opciones. Una vez que una barrera es golpeada o entra en existencia, la opción no dejará de existir hasta que la opción expire. Las opciones de Knock-in pueden clasificarse como up-and-in o down-and-in. En una opción barrera "up-and-in", la opción sólo existe si el precio del activo subyacente sube por encima de la barrera preestablecida, que se establece por encima del precio inicial del activo. Por el contrario, sólo existe una opción de barrera de abajo a cara cuando el precio del activo subyacente se mueve por debajo de una barrera predeterminada que se establece por debajo del precio inicial del activo. Por ejemplo, supongamos que un inversor adquiere una opción de compra con un precio de ejercicio de 60 y una barrera de 65, cuando la acción subyacente cotizaba a 55. Por lo tanto, la opción no entraría en vigor hasta que el precio de las acciones subyacentes Movido por encima de 65. Opciones de Barreras de Eliminación de Contratos Contrariamente a las opciones de barrera de entrada, las opciones de barrera de desactivación dejan de existir si el activo subyacente alcanza una barrera durante la vida de la opción. Las opciones de barrera knock-out pueden clasificarse como up-and-out o down-and-out. Una opción de subida y baja deja de existir cuando el valor subyacente se mueve por encima de una barrera que se establece por encima del precio inicial de la garantía, mientras que una opción de reducción y desaparición deja de existir cuando el activo subyacente se mueve por debajo de una barrera que se establece a continuación El precio inicial del activo. Si un activo subyacente alcanza la barrera en cualquier momento durante la vida de las opciones, la opción es eliminada o terminada y volverá a existir. Por ejemplo, supongamos que un comerciante adquiere una opción de venta up-and-out con una barrera de 25 y un precio de ejercicio de 20, cuando el valor subyacente se cotizaba a 18. El valor subyacente sube por encima de 18 durante la vida de la opción y Por lo tanto, la opción deja de existir. Definición Las opciones de la barrera son parte de opciones exóticas. Se diferencian de las opciones estándar (o vainilla) por tener criterios adicionales para determinar si pueden ser activados o no / ejercido o no. Con las opciones de vainilla el precio spot subyacente se compara con el precio de ejercicio para decidir si lo ejercitamos o no. Además del precio de ejercicio, las opciones exóticas tienen precio de barrera (s): pueden ser simples o dobles precios de barrera. Durante la vida de la opción, el precio al contado subyacente se comparará con la barrera, como tal, las opciones exóticas se dicen dependientes 8222. Tipos de barreras in / out Un nivel de barrera determinará si la opción está activada o desactivada. Cuando el precio spot cruza una barrera, la opción se activará. Cuando el precio spot cruza una barrera, la opción será desactivada. Arriba / Abajo Cuando se negocia, la barrera puede estar por encima o por debajo del precio spot. La barrera está arriba cuando sobre el precio spot. La barrera está abajo cuando está por debajo del precio spot. La lista de la combinación de estos dos tipos da 4 tipos de opciones de barrera: Considerando una opción puede ser una llamada o un Put, y la barrera puede ser por encima o por debajo de la huelga, el total de combinaciones es en realidad 16. Terminología Al intercambiar opciones de barrera regular, La barrera está fuera del dinero: si la barrera está adentro, las opciones se llaman las opciones de la barrera del golpe. Si la barrera está fuera, las opciones se llaman opciones de barrera de eliminación. Cuando el comercio de opciones de barrera reversa, la barrera está en el dinero: Si la barrera está en, las opciones se llaman patada en la barrera o invertir knock en opciones. Si la barrera está fuera, las opciones se llaman barreras de retroceso o opciones de rechazo inverso. Resumen gráfico: las 16 combinaciones Barreras knock-out Si el precio spot toca la barrera antes de la expiración, las opciones se desactivan. Opciones de CALL: opción de barrera de desactivación Opciones de CALL For PUT: Coloque la opción de barrera Knock-out Barreras de entrada: Una vez que el precio spot toca la barrera antes de la expiración, las opciones se activan. Para las opciones de CALL: Call Knock en las opciones de barrera Para las opciones PUT: Coloque las opciones de barrera Knock Price of European single barrier options Merton (1973) proporcionó la primera fórmula analítica para una opción CALL de abajo y hacia fuera. Luego, en 1993, Reiner y Rubinstein han desarrollado formularios cerrados para calcular el precio de todas las combinaciones de opciones europeas de barrera única. Han basado los formularios en el marco Black Scholes. Precios de formas cerradas: Reiner amp Rubinstein (1993) Delta formas cerradas: Delta Barrier Opciones Los precios de las opciones de barrera se dan por las siguientes combinaciones de las formas A, B, C amp D. La misma regla para Delta. Knock-out Precios para Knock-out LLAME opciones: Abajo y hacia fuera. Barrera está fuera del dinero (S gt H) Knock-out CALL con barrera de obstáculos (X lt H): B 8211 D Knock-out CALL con barrera de strike gt (X gt H): A 8211 C Up and Out. (X lt H): ABC 8211 D Invertir Knock-out CALL con strike gt barrera (X gt H): 0 Para Knock-out PUT opciones : Hacia arriba y hacia fuera. (X lt H): A 8211 C Knock-out PUT con barrera gt de la huelga (X gt H): B 8211 D Abajo y hacia fuera: barrera (X lt H): 0 Reverse Knock-out PUT con la barrera gt de la huelga (X gt H): ABC 8211 D Knock-en los precios para Knock - En las opciones de CALL Abajo y en. (X lt H): A - B D Llamada CALL con barrera gt (X gt H): C Arriba y abajo. (X lt H): BCD Reverse Knock-in CALL con barrera gt (X gt H): A Para Knock-in PUT opciones: Up y en . (X lt H): C PONER con la barrera de gt de la huelga (X gt H): A B D Abajo y en. (X lt H): A Reverse Knock-in PUT con barrera gt strike (X gt H): BCD Esta entrada fue publicada el May 21, 2014, 2:32 pm y está guardada bajo Derivados. Puedes seguir cualquier respuesta a esta entrada a través de RSS 2.0. Puedes dejar una respuesta. O trackback desde su propio sitio. Opciones exóticas del día uno Examen de los Fundamentos Fundamentos Componentes del riesgo de cambio: forwards, swaps y opciones de vainilla Mercado de opciones FX: quién hace qué y por qué Soluciones de software: qué proveedor ofrece lo que - Fenics, SuperDerivatives, Bloomberg, Volmaster. Murex, ICY, Reuters Precios y Cobertura en el modelo Black-Scholes Modelo Black-Scholes / Merton en FX Derivación del valor de una opción call y put Discusión detallada de la fórmula Griegos: delta, gamma, theta, rho, vega, vanna , Volga, homogeneidad y relaciones entre Griegos Opciones de vainilla Paridad put-call, simetría put-call, simetría nacional extranjera Convenciones de cotización en FX, ATM y delta-convenciones Fechas: día de negociación, día de pago de prima, ejercicio / fecha de vencimiento, día de liquidación Liquidación , Spreads, tratamiento de operaciones, riesgo de contraparte Características exóticas: pago diferido, pago contingente, entrega diferida, liquidación en efectivo, derechos de ejercicio americano y bermudeño, cortes y fijaciones Datos de mercado: tasas, puntos forward, swap points, spreads Taller: Acquaint Usted mismo con el software de precios y las cotizaciones del mercado Volatilidad Implícita versus histórica Cotización en términos de deltas Volatilidad de conos Volatilidad sonrisa: estructura de plazo, sesgo, inversión de riesgos y mariposas Fuentes de volatilidad Interpolación y extrapolación a través de la volatilidad sonrisa superficie: SABR, vanna-volga, Reiswich - Wystup Volatilidad hacia adelante Taller: Construye tu propia herramienta de interpolación para la sonrisa de volatilidad, calcula a los griegos en términos de deltas, cubriendo el riesgo de volatilidad, derivando la huelga del delta con sonrisa Estructurando con opciones de vainilla Inversión de riesgo y participando adelante Spreads y gaviotas Straddles, Mariposas, cóndores Opciones digitales Taller: Estructura tu propia gaviota. Incluya el margen de ventas. Resolver para coste cero. Calcular la cobertura delta y vega. Discutir la propagación bid-ask. Analice el efecto de la sonrisa Día Dos Estructuración y Vanna-Volga-Precios Exotics de la primera generación: productos, precio y cobertura Opciones digitales: Barrera europea y americana, barrera única y doble Opciones de la barrera: solo y doble, knock-in y knock-out, KIKOs, Opciones de barreras exóticas Composición y montaje Opciones asiáticas: opciones sobre la media geométrica, aritmética y armónica Potencia, lookback, selector, paylater Taller: Hedging un knock-out con una inversión de riesgo. Construya su propia herramienta semi-estática de cobertura, discuta el riesgo de volatilidad hacia adelante Aplicaciones en la Estructuración Divisas y otros depósitos vinculados a FX Forward estructurado: forward de tiburones, forward de bonos, Vanna-Volga Precios Cómo los derivados de mayor orden influyen en el precio Enfoque de precios de Vanna-volga Estudio de caso: bigote de un toque y de un solo toque Discusión Modelos de volatilidad estocástica Heston 93: propiedades de los modelos, calibraciones, precios, pros y contras Volatilidad local: propiedades, pros y contras Volatilidad estocástica local Modelos híbridos Super - Replicación de opciones de barrera: utilizando restricciones de apalancamiento y su aproximación de primer orden - el cambio de barrera. Mezcla de superreplicación y vanna-volga Tercera jornada de trabajo de la segunda generación Exotics, precios y cobertura El pedigrí de la barrera y opciones táctiles Taller y discusión: Cómo construir el universo de la barrera y las opciones táctiles de los principales bloques de construcción: vainilla y un toque. Riesgo residual y limitaciones. Opciones exóticas de moneda única más allá de las opciones Estándar de Barrera y Toque Opciones exóticas en opciones (de vainilla): pago diferido, pago contingente, entrega diferida, liquidación en efectivo, derechos de ejercicio de Americanos y Bermudas, cortes y fijaciones Opciones de barrera exótica y táctil Faders, corredores, forwards acumulativos, forwards de rescate objetivo (TRFs) Opciones de inicio anticipado, step-ups Opciones de tiempo Variance y volatilidad Intercambios Taller: Estructura y precio propio acumulativo. Ajuste de la sonrisa. Herramienta de simulación para TRFs. Correlación: Correlaciones implícitas, riesgo de correlación y cobertura, triángulos de monedas y tetraedros. Precios en el modelo de Black-Scholes: analítico, binomial Árboles y Monte Carlo Taller: Precios y correlación de cobertura de una moneda de dos mejores: de calcular sus propias sensibilidades y hedge vega y riesgo de correlación Opciones de FX a largo plazo (contribuido por el orador invitado) Desarrollo de Bases Spreads Gama de productos, vinculados a FX Enlaces, vainilla a largo plazo y PRDCs Modelado de los enfoques Discusión de las características de riesgo y los requisitos de modelado Manténgame actualizado sobre este curso a través de correo electrónico
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